Agencija Fitch Ratings potvrdila je kreditni rejting Hrvatske na razini ‘A-‘ uz stabilne izglede, istaknuvši snažan gospodarski rast i fiskalnu disciplinu, ali i upozorivši na strukturne slabosti poput manjeg gospodarstva, osjetljivosti na vanjske šokove te slabljenja cjenovne konkurentnosti, piše Poslovni dnevnik.
Ocjena ‘A-‘ znači da Fitch procjenjuje kako Hrvatska ima nizak rizik neispunjavanja obveza prema vjerovnicima, uz snažne kapacitete za vraćanje dugova. Ipak, zemlja je prema toj procjeni nešto osjetljivija na nepovoljne gospodarske i poslovne uvjete nego države s višim rejtingom.
Fitch je poručio kako očekuje da će Hrvatska u dogledno vrijeme zadržati postojeći rejting, a javni dug bi se, unatoč očekivanom rastu proračunskog manjka, trebao stabilizirati na srednji rok.
Gospodarski rast ostaje snažan, ali postoje izazovi
U agenciji ističu kako će snažan gospodarski rast nastaviti približavati Hrvatsku razvijenijim gospodarstvima, no upozoravaju da posljednjih godina slabi vanjska cjenovna konkurentnost.
Kao ključne prednosti Hrvatske izdvojili su članstvo u Europskoj uniji i europodručju, vjerodostojan institucionalni okvir, snažan rast gospodarstva te fiskalnu disciplinu koja je posljednjih godina omogućila značajno smanjenje udjela javnog duga u BDP-u.
Među slabostima navode niži BDP po stanovniku, slabije institucionalne kapacitete u odnosu na zemlje s ocjenom ‘A’ te činjenicu da je hrvatsko gospodarstvo malo i zbog toga izloženije vanjskim poremećajima.
Poseban izazov predstavljaju slabiji rast produktivnosti i ubrzan rast plaća, što povećava troškove rada i može dodatno oslabiti konkurentnost gospodarstva.
Turizam ostaje važan, ali i rizik
Hrvatsko gospodarstvo i dalje se u velikoj mjeri oslanja na turizam, zbog čega je izloženo promjenama u vanjskoj potražnji i kretanju cijena.
Fitch procjenjuje da će gospodarska aktivnost ove godine usporiti na 2,4 posto, nakon rasta od 3,4 posto u 2025. godini. Ipak, rast bi i dalje trebao biti iznad prosjeka zemalja s ocjenom ‘A’, kao i znatno iznad očekivanog rasta eurozone od 0,9 posto.
Glavni pokretač rasta i dalje će biti osobna potrošnja, ali slabijim intenzitetom zbog sporijeg rasta plaća i viših stopa inflacije. Ulaganja bi trebala ostati snažna, ponajviše zahvaljujući korištenju europskih fondova.
Hrvatskoj stiže manje europskog novca
Jedan od važnih zaključaka Fitchova izvješća odnosi se na buduće financiranje iz fondova Europske unije.
Agencija navodi da će europski novac ostati važan pokretač hrvatskog rasta do 2030. godine, ali upozorava da će Hrvatska u novom proračunskom okviru EU-a za razdoblje od 2028. do 2034. godine dobiti znatno manje sredstava nego u sadašnjem ciklusu.
Sadašnji priljev novca dodatno su poduprli fondovi za oporavak i otpornost te sredstva namijenjena obnovi nakon potresa.
Javni dug stabilizirat će se oko 56 posto BDP-a
Fitch očekuje da će hrvatski proračunski manjak ove godine iznositi oko tri posto BDP-a, a tek bi se blago smanjio u sljedećim godinama.
U agenciji smatraju da je uvođenje eura donekle oslabilo proračunska ograničenja, no očekuju da će Hrvatska nastaviti poštovati fiskalna pravila Europske unije.
Javni dug trebao bi se u srednjem roku stabilizirati na oko 56 posto BDP-a, što je nešto manje od prosjeka zemalja s rejtingom ‘A’.
Fitch upozorava: ugrožena konkurentnost mogla bi sniziti rejting
Agencija je navela i moguće razloge za buduće smanjenje rejtinga. To bi se moglo dogoditi ako gospodarski rast bude znatno slabiji od očekivanja zbog strukturnih problema u ključnim sektorima ili daljnjeg pada konkurentnosti.
Rejting bi mogao biti ugrožen i ako se javni dug počne značajnije povećavati zbog dugotrajnije labavije proračunske politike ili slabijih gospodarskih rezultata.
S druge strane, Fitch bi mogao poboljšati ocjenu Hrvatske ako se nastavi smanjivanje javnog duga prema razini ispod 50 posto BDP-a te ako se dodatno poboljšaju javne financije i institucionalna kvaliteta.
Fitch je kreditni rejting Hrvatske podigao na razinu ‘A-‘ u rujnu 2024. godine, a od tada ga nije mijenjao.
